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印度尼西亞是全球最大的群島國家，號稱 “千島之國”。因分散的地形，印尼交通基礎設施尤其是鐵路尚不完善，交通運輸和物流情況差，成為經濟發展和引進外資的瓶頸，嚴重制約其經濟發展。受資金匱乏、征地困難等因素制約，印尼基礎設施建設極為緩慢。印尼基礎設施的整體得分為4.2，位居全球第72位，成為了印尼經濟競爭力的一大短板。亞洲開發銀行的一份報告指出，糟糕的道路交通和電力供應是印尼基礎設施的關鍵問題。

行業特征分析

印尼基礎設施建設行業前景樂觀。由于政府支持一些正在進行的 “國家戰略項目 ”和 35GW等基礎設施計劃，包括2021年預算草案分配的290億美元的基礎設施發展資金，2021年的前景確實有所改善，并可能在未來幾年加速發展。根據印尼政府發布的《2020-2024年國家中期發展計劃》，本屆政府將基礎設施作為優先發展項目，用于發展基礎設施的基金總額達3592億美元，并計劃把高速路修通至全國的小型工業區、經濟特區、旅游區、農業區和漁業區等，以促進當地經濟迅速增長。某些項目的進度將在佐科總統第二任期結束前加快進度。其中最大的項目是337億美元的跨蘇門答臘收費公路項目，該項目已分為多個部分。項目進展平穩，截至2020年6月，全長2900公里中已完成400多公里，其余仍在建設中。目前在建的主要鐵路項目包括價值60億美元的雅萬高鐵，該項目由中國提供的軟貸款支持，是“一帶一路”倡議的一部分。印尼政府目前正在研究從萬隆到東爪哇泗水的高鐵線路的可能延長線，并表示有興趣與日本就該延長線的建設和融資進行合作。國家戰略項目計劃的另一個重要組成部分是總統的35GW計劃，旨在提高國家的發電能力和提高國家電氣化率。然而，由于許多項目延誤，一直進展緩慢。政府已經制定2029年的新發展時間表，這些項目的實施將為印度尼西亞的電力部門帶來新的增長，并將成為該國建筑部門增長的重要貢獻者。

近年來，到印度尼西亞尋求投資合作的中國企業不斷增多，涉及領域日益廣泛，大型投資項目不斷涌現。2020-2021年，受新冠肺炎疫情影響，大型投資項目數量有所下降。新簽項目有中國恩菲工程技術有限公司承建富海印尼鋼鐵有限公司200萬噸鋼鐵廠項目、中國水電建設集團國際工程有限公司承建印尼圖阿瑞1水電站項目、華為技術有限公司承建印尼電信項目等。

一、電力行業發展較快，水力發電潛力較大

印尼政府啟動新一期電力發展規劃，未來仍有較大市場空間。2014年12月，佐科總統發布了未來5年建設35GW的發電項目的計劃，改善國內電力供應，并促進農村發展。該計劃本應在2019年完成，但因環境和土地征用等因素有所延誤。到2019年年中，印尼國有電力公司Perusahaan Listrik Negara（PLN）宣布，35GW的目標只完成了10%，20.12GW的產能仍在建設中，而另外9,516MW的項目尚未開始。預計印尼政府難以在短期內完全實現建設35GW發電項目的目標，但未來仍有望完成大部分的發電項目，有力提高印尼國內的發電能力。

私人投資有所減少，日本、中國等多國金融機構支持力度較大。根據世界銀行PPI數據庫的統計，2019年印尼新增基礎設施投資主要集中在電力行業，共實現了2個項目的落地，總投資金額達3.17億美元。

傳統能源發電仍占主流，水力發電潛力較大。印尼發電結構中，以煤、天然氣為能源的傳統火電仍占主導地位。印尼煤炭儲量廣泛，且相關發電技術較為成熟，預計未來10年內，以煤為能源的年發電量將占總發電量的61%，以天然氣為能源的發電量將占全國發電量的22%。目前，印尼政府正加速發展水電、地熱等新能源電力，以減少對煤和天然氣的依賴，并計劃在2025年將可再生能源的發電量提升至總發電量的23%，2050年進一步達到31%。近年來，印尼水電項目建設取得突出進展，領域內投資有所增加，在建項目規模不斷擴大，未來10年水力發電裝機容量有望超過8.4GW。目前在建項目包括卡揚水電站（9,000MW）、塔納庫寧水電站（1,350MW）等。

電力市場熱度保持較高水平，中印合作穩步推進。近年來，印尼的煤電和水電項目實現穩步發展。由中國華電集團有限公司承建的玻雅煤電項目、山東電力建設第三工程有限公司承建的Kalbar-12x100MW燃煤電站等項目實現落地。水電方面，由中國企業承建的印尼拉里昂彼力水電站、印尼 Gumbasa水電站等項目順利開展。2021年，印尼同中國水電建設集團國際工程有限公司新簽承建印尼圖阿瑞1水電站項目；同中國水電建設集團國際工程有限公司新簽承建印尼奇拉塔漂浮光伏項目。2020年，印尼同中國企業新簽承建Kalbar-1 2x100MW燃煤電站和賓坦氧化鋁有限公司熱電等多個項目。

二、交通設施增長強勁，未來10年有較大增長空間

印尼交通基礎設施水平較低，制約其經濟增長。印尼的島嶼和省份之間的基礎設施和基礎設施服務的可用性存在巨大差異，體現在公路、鐵路、飲用水、用電、電話普及率等多個方面。就交通基礎設施來說，由于地理的分隔，加上歷史原因，印尼主要島嶼的交通系統都自成一派，“各派”在政策框架、技術標準、實施細則等方面均有較大不同。爪哇島和蘇門答臘島作為印度尼西亞經濟活動主體，其交通基礎設施基本能達到國際化標準。相比之下，蘇拉威西島和加里曼丹島的很多地區甚至沒有雙向道路。同時，島際交通基礎設施的正常發展也受到了限制，除了民航和公路，印尼的鐵路和水路均未建成全國性的交通網絡，交通基礎設施的落后嚴重妨礙了商品在群島內外的流通。印尼交通基礎設施水平較低，企業物流和運輸成本較高，一直是制約其經濟增長的障礙。

2021-2030年，印尼交通基礎設施行業將實現強勁增長。交通基礎設施一直以來都是印尼基礎設施投資的重點方向，交通基礎設施的產值占全部基礎設施行業產值的比重一直徘徊在60%-65%之間。印尼對交通基礎設施的投資將保持持續增加的態勢，在基礎設施總產值中的比重也將進一步增加，預計2021年增長10.2%，2022-2030年年均增長6.6%，公路和鐵路網絡擴張驅動增長。根據印尼政府發布的《2020-2024年國家中期發展計劃》，基礎設施將成為本屆政府的優先發展項目，用于發展基礎設施的基金總額達3592億美元，計劃未來5年把高速路修通至全國的小型工業區、經濟特區、旅游區、農業區和漁業區等，以促進當地經濟迅速增長。在世界經濟論壇（WEF）公布的全球競爭力指數排名中，2019年印度尼西亞的交通運輸服務效率的綜合排名為54/153，其中，公路質量排名在第110位，鐵路運輸效率排在56位。

鐵路和公路網絡擴張，中印尼兩國有較大合作空間。印尼政府的目標是到2024年修建4,000多公里的新道路。這些道路是2030年計劃的一部分，該計劃涉及1,500公里收費公路、2,509公里國道以及60公里高架橋和立交橋。Fitch Solutions（惠譽解決方案）預測該行業產值在2021年將實際同比增長12.5%，2022-2030年的年均增長率為7.5%，占印尼運輸行業總值的50%以上。Fitch Solutions基礎設施關鍵項目數據庫KPD數據顯示，目前有100多個主要道路和橋梁項目正在籌備中，估計價值超過894億美元。就施工前階段的所有主要項目的總價值而言，該行業是最大的，超過港口和鐵路行業，位居榜首。最大的項目包括價值240億美元的跨蘇門答臘收費公路項目，該項目分為多個階段，其中一些已經完成。其他主要項目包括西爪哇37億美元的Cileunyi-Garut-Tasikmalaya收費公路和中爪哇11億美元的Semarang-Demak收費公路項目，目前處于招標階段。2021年上半年，中國水電建設集團國際工程有限公司承建印尼諫義里多霍國際機場地基處理項目。2019-2020年中國同印尼簽訂了多項交通類基建項目，包括西爪哇省絨果爾新城道路網水壩和水處理廠設計施工項目、印尼南蘇門答臘省運煤鐵路專用線、印尼青山工業園區拉博塔港區18萬噸散貨船專用碼頭工程、印尼坦竣A（2X660MW）燃煤電站工程煤碼頭工程勘察設計、設備采購和施工項目、宏發韋立氧化鋁公司碼頭二期工程等。從中國對外承包工程的新簽合同額來看，2021年，印尼的交通基礎設施項目主要集中在通訊工程建設項目；2020年，主要集中在工業建設項目；2019年，主要集中在電力工程建設。印尼國家戰略建設項目提供了大量基礎設施建設需求，而中國在交通基建方面有著豐富的發展經驗和雄厚的技術實力，雅萬高鐵多個重點工程均已取得突破，項目建成后有望成為東南亞區域的首條高鐵，并將對印尼甚至整個東南亞現代交通體系建設起到良好的示范效應。據佐科總統稱，截至2021年5月，雅萬高鐵的建設進度已達到73%，開發商希望2022年運營。該項目由Wijaya Karya領導的聯合開發財團KCIC（60%）以及中國鐵路工程總公司和其他中國公司（40%）承建。

前景展望

一、機遇分析

印尼基礎設施投資將在中長期內繼續維持較高水平，存在較大的發展機遇。2021年 3月，印尼政府宣布將重新開始遷都的第一階段工作，這將在未來幾年推動重要的基礎設施投資和建筑項目。一個值得注意的項目是新總統府，估計價值325億美元。根據Fitch Solutions的重點項目數據庫，其中包含價值超過3,000萬美元的項目，已宣布的少數公用事業項目包括通過PPP正在融資的Kaltim-3燃煤電廠，預計2026年完工，該項目將由中國東方電氣集團有限公司建設。Brantas Abipraya正在建設的耗資4,800萬美元的Sepaku Semoi大壩將于2023年完工。Fitch Solutions認為，政府在2024年之前讓第一批居民入住的目標過于雄心勃勃，該機構預計項目會出現延誤，這主要是由于更長的可行性研究和項目準備以及近期的資金挑戰。

放寬對外國投資者的限制，幫助鼓勵資本流入。印尼政府已將2021年預算的很大一部分（略低于50%）分配給基礎設施發展，并希望放寬對外國投資者的限制，以幫助鼓勵資本流入。最值得注意的是，政府已將其“負面投資清單”替換為“新投資清單”，并已于2021年3月4日對幾個關鍵基礎設施領域放開外資所有權。Fitch Solutions預計這一發展將推動更多外國直接投資，這將越來越成為支持該行業增長的關鍵。印尼繼續存在嚴重的基礎設施赤字，而且鑒于未來10年的經濟和人口增長，這種情況只會擴大。政府將不得不更多地依賴私人資本來支持超出其財政預算的這些發展。印尼新的主權財富基金INA于2021年2月推出，將通過減少外國投資者的法律和金融框架的不確定性，促進對基礎設施發展的更多投資。一些外國基金和國家支持的發展機構，例如美國國際開發金融公司，已經表示有興趣與INA建立投資伙伴關系，盡管確認的投資承諾仍然有限。由于對經濟增長的乘數效應，預計收費公路項目將成為INA的首要目標。據報道，INA正在調查一系列基礎設施項目，包括價值26億美元的道路特許權。但短期內仍將存在一些政治挑戰，這可能會限制其潛力。

政府積極改善投資環境以應對疫情影響。近年來，印尼經濟保持快速發展，但受全球經濟疲軟和新冠肺炎疫情等因素影響，印尼經濟也面臨一定壓力。印尼政府提出加強基建拉動經濟增長的計劃，經濟增長前景樂觀，投資政策開放，基建市場國際投資吸引力強。

為了對抗新冠肺炎疫情，印度尼西亞修改了法律，暫時放開了國家預算開支不得超過GDP的3%的限制，并先后出臺三輪經濟刺激計劃，總額超過500億美元，約合GDP的6.34%，用于保障基本民生、減免企業稅收、救助中小企業、放寬進出口限制等，同時積極改善營商環境，以吸引更多外國企業到印尼投資。2020年11月生效的《創造就業綜合法案》將進一步放寬使用外籍勞工等方面的政策，擴大吸引外國投資，促進印尼經濟社會發展。此外，印尼政府正在打造多個工業園區，包括巴塘工業園區、勿里碧工業園區和肯德爾工業園區等。

二、風險分析

政策多變，法制不健全，腐敗現象嚴重，競爭體系缺乏公平性。印尼法制環境較差，缺乏規范和透明的法律體系，許多法律規定都不盡合理，有法不依、執法不嚴的現象嚴重，外資企業在印尼若遇到糾紛，很難通過當地司法途徑解決。基礎設施行業基本由該國緊密聯系的國有企業主導，競爭體系缺乏公平性，國際企業面臨嚴重的競爭壓力。印尼腐敗現象和官僚作風嚴重，盡管該國為打擊政府部門和機構的腐敗問題，頒布過詳細的指南，但政府一直沒有明確要求企業建立內部行為準則，或實施有效的內部控制以防止賄賂政府官員行為的發生。

新冠疫情的負面影響仍將持續。由于新冠疫情的影響，根據印度尼西亞中央統計局數據，印尼2020年第一季度經濟增長3.0%，第二季度經濟下降5.3%，比政府及中央銀行此前預計的下降4.3%-4.8%更低，是19年來的最低點。自2020年第二季度開始，印度尼西亞的經濟就一直處于衰退區間。即便是到了2021年第一季度，在全球經濟已在多個局部地區實現增長的背景下，印尼經濟仍出現了同比0.74%的下跌，但與去年第四季度的下跌2.19%相比，萎縮幅度明顯收窄。在疫情尚未結束的情況下，印尼經濟發展面臨諸多不確定性，而基礎設施建設與經濟基本面聯系密切，疫情對經濟的沖擊預計將同時對印尼的基礎設施建設項目產生較大不利影響，印尼政府“遷都”計劃的一些項目已在進行中，按照原計劃，2024年是新首都第一階段人員配備的目標日期，但如今新冠疫情依舊嚴重，該日期估計要推遲。

恐怖主義活動仍將是影響基建項目安全管控的重要因素。過去10年來，印尼政府不斷加強反恐措施，但恐怖主義一直是威脅印尼安全穩定的主要風險。2016年雅加達市中心爆炸案后，推出了專門的《反恐法》，進一步加大對恐怖分子的打擊力度。盡管印尼國內對伊斯蘭極端主義的支持率很低，但恐怖主義仍然是印尼一個不容忽視的安全問題。印尼社會穩定方面存在一定的隱患，未來游行示威活動仍可能發生，且存在被極端主義集團利用而演變為暴力沖突的風險。新冠疫情爆發期間，印尼的排華情緒有所抬頭，一旦印尼爆發社會暴力事件，仍存在針對華裔和中國企業被遷怒或被趁火打劫的可能性。

中資企業發展建議

一、密切關注印尼政府有關投資的法律政策變動

印尼歷來政策多變，法制不健全，腐敗現象嚴重，競爭體系缺乏公平性，企業在國際化經營中需注意其轉型過程中的政治體制和社會結構變化風險。印尼法律規定，外國人或企業不可以擁有其土地，曾有多個合作項目因征地問題遇到困難，導致成本大幅提高或進度延誤。印尼對外籍勞工管理也較為嚴格，在現實操作中，獲取許可證存在一定的難度，獲取周期也相對較長，也給外資企業投資印尼帶來一定負面影響。此外，企業應密切關注印尼當地的政治形勢變化，以及政府換屆和議會選舉等，加強與印尼政府溝通協調，把握經濟動向，準確選擇投資項目，廣泛宣傳我國互利共贏的對外開放戰略，共同抵制貿易投資保護主義，破除各種投資和服務貿易壁壘，為企業到印尼開展投資合作創造良好外部環境。

二、關注轉型中的政治體制和社會結構變化風險

要注意印尼轉型過程中的政治體制和社會結構的變化，以更好地規避投資風險。進入民主化時代，印尼的中央和地方關系發生了很大的變化，地方政府在包括投資審批在內的很多領域獲得了更大的權力，因此必須加強對印尼地方政府的研究，充分重視經濟合作中的地方政府發揮的作用。同時由于印尼民間組織的壯大，外資企業在印尼的經營活動必須承擔更多的社會責任。

三、注重社會安全風險，做好突發事件預案

新冠疫情爆發以來，印尼經濟增速嚴重放緩，隨著大規模社區隔離措施在全國各地陸續實施，民眾收入將大幅度下降，貧困率恐將有所上升。一旦印尼發生示威游行或暴力沖突事件，華人群體及中資項目面臨風險或更加顯著。在印尼開展投資、貿易、承包工程和勞務合作的過程中，企業需要特別注意事前調查、分析、評估相關風險，事中做好溝通和風險管控，加強安全防護，避免發生意外，妥善處理好勞資關系，切實保障員工的人身安全和企業自身利益。相關企業應積極利用保險、擔保、銀行等保險金融機構和其他專業風險管理機構的相關業務保障自身利益，對沖貿易投資風險。

（文章摘自中國對外承包工程商會與中國出口信用保險公司聯合出品的《“一帶一路”基建指數國別報告》）